申万专家系列-价钱投资篇之二:本杰明.格雷厄姆生长股内正在价钱投资法格雷厄姆生长股内正在价钱投资法.

“价钱投资之父”格雷厄姆正在其热销书《灵巧的投资者》中给出了一个对生长股内正在价钱举办估值的公式。公式至极简略了然,根本投资逻辑为——以每股收益行动基准,依照预期收益增加率给出合理的市盈率秤谌,进而取得合理估值。

最初的格雷厄姆生长股内正在价钱公式旨正在对美国股市内的幼我投资者拣选生长股时供应引导,蕴藏格雷厄姆对生长股内正在价钱估值的最根本逻辑。回测结果显示该投资计谋正在中国市集再现出较强的实用性。

通过到场纯粹而直观的安笑因子和利率调动因子,咱们对格雷厄姆生长股内正在价钱公式举办了厘正。正在保留胜率和持股数大致雷同的同时,明显抬高了计谋的收益、sharp 比率和盈亏比。

申诉回测包括了收益明白、危机明白、盈亏统计、派头明白、持股数明白、行业明白等。

2003 年至2015 年7 月回测结果如下:原始的格雷厄姆生长股内正在价钱投资计谋年化收益率率25%,逾额收益年化22%,最大回撤69%,胜率55%,盈亏比0.88,均匀每期持股43 个。

厘正的格雷厄姆生长股内正在价钱投资计谋年化收益率率33%,逾额收益年化32%,最大回撤68%,胜率55%,盈亏比0.94,均匀每期持股44 个。

最新因素股行业散布平衡,占比最高的行业是医药生物、化工和银行。从市值看,超大盘(全市集市值排序80-100%)占比近35%,大盘(60-80%)占比25%,幼盘(全市集排序最幼20%)占比17%。

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